Крипторегулирование в США: налоги, предикшн-маркеты и проигрыш СБФ

США вступают в период интенсивного регуляторного давления на криптовалютный рынок: Комитет Палаты представителей по налогам провёл слушания по криптоналогам, Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) опубликовала предложение по регулированию рынков предсказаний, а Второй апелляционный суд отклонил апелляцию основателя FTX Сэма Бэнкмана-Фрида. Все эти события происходят одновременно, формируя новый регуляторный ландшафт для всей отрасли.

Что обсуждают законодатели: налоги и структура рынка

На прошлой неделе Комитет Палаты представителей по путям и средствам (House Ways and Means Committee) провёл слушания по законопроектам о налогообложении цифровых активов. Примечательно, что слушания прошли в непривычно деловой атмосфере: законодатели задавали содержательные вопросы о механике криптоналогов и существующих пробелах в налоговом законодательстве, избегая политических нападок и взаимных обвинений.

Тем не менее очевидно, что до принятия конкретного налогового законодательства предстоит большой объём работы. Ряд конгрессменов выразил сомнение в том, является ли крипто приоритетной темой на фоне более широких экономических проблем страны. Налогообложение криптовалют рассматривается как следующий крупный регуляторный шаг после принятия законопроекта о структуре рынка — если тот вообще будет принят.

CFTC берётся за предикшн-маркеты: что предлагает регулятор

Комиссия по торговле товарными фьючерсами опубликовала предложение по регулированию рынков предсказаний. Документ затрагивает несколько ключевых аспектов:

• Определение понятия «игорная деятельность» применительно к контрактам на рынках предсказаний
• Критерии отнесения контрактов к категории федерально регулируемых своп-продуктов
• Механизм публичных комментариев для участия общества в формировании правил

Параллельно бывший председатель SEC и CFTC Гэри Генслер совместно с рядом организаций и штатов подал амикус-бриф, утверждая, что термин «свопы» изначально не предназначался для охвата инструментов, схожих со ставками на спорт. Несмотря на это, CFTC в пятницу подала новый иск против штата Нью-Мексико, настаивая на том, что спортивные рынки предсказаний по-прежнему являются свопами и не должны регулироваться на уровне штата.

Кроме того, ожидается публикация предложения SEC об инновационном исключении, однако её выход уже задержан, а правовые эксперты высказывают опасения относительно структуры документа.

СБФ проиграл апелляцию: что это значит для рынка

Апелляционная коллегия Второго округа отклонила апелляцию Сэма Бэнкмана-Фрида на приговор 2023 года по обвинениям в мошенничестве и заговоре. Суд постановил, что судья Льюис Каплан не превысил своих полномочий и не допустил процессуальных ошибок при ведении уголовного процесса. Это решение окончательно закрывает один из крупнейших судебных процессов в истории криптовалютной отрасли и подтверждает прецедент уголовной ответственности для руководителей криптокомпаний.

Что это значит для инвесторов

Для российских и СНГ-инвесторов происходящее в американском регуляторном пространстве имеет прямое практическое значение по ряду причин:

• Налоговое законодательство США влияет на глобальные стандарты отчётности. Если американские нормы ужесточатся, международные биржи — включая доступные из России — могут ввести дополнительные требования KYC/AML
• Регулирование предикшн-маркетов затрагивает такие платформы, как Polymarket, которыми активно пользуются и за пределами США. Новые ограничения могут сузить доступ к этим инструментам
• Дело СБФ демонстрирует, что западная правоприменительная практика в крипто ужесточается: это сигнал для инвесторов держаться подальше от непрозрачных платформ
• Позиция российского регулятора остаётся ограничительной: ЦБ РФ по-прежнему выступает против легализации криптовалютных расчётов внутри страны, однако Минфин продолжает развивать рамку для майнинга и внешнеторговых расчётов в крипто

В целом нарастающая регуляторная определённость в США — даже при всей её противоречивости — создаёт более предсказуемую среду для институциональных игроков, что исторически позитивно сказывается на ценах крупнейших активов.

Что такое рынки предсказаний и почему их регулируют?

Рынки предсказаний — это платформы, где пользователи делают ставки на исход реальных событий (выборы, экономические показатели, спортивные результаты). CFTC считает часть таких контрактов финансовыми инструментами (свопами), что обязывает их операторов соблюдать федеральное законодательство о деривативах.

Почему апелляция Сэма Бэнкмана-Фрида важна для крипторынка?

Отклонение апелляции окончательно подтверждает приговор основателю FTX и создаёт важный прецедент: топ-менеджеры криптокомпаний несут уголовную ответственность за мошенничество наравне с руководителями традиционных финансовых структур.

Стоит ли ждать конкретных изменений в криптоналогах США в 2026 году?

По итогам слушаний очевидно, что законодательный процесс только начинается и потребует значительного времени. До конца 2026 года принятие полноценного налогового законодательства маловероятно, однако промежуточные меры или поправки к существующим нормам возможны.