BlackRock и Fidelity делят рынок биткоин-ETF между собой

Когда в январе 2024 года американские регуляторы одобрили запуск спотовых биткоин-ETF, на рынок вышло более десятка фондов — от BlackRock и Fidelity до Ark Invest, Bitwise, VanEck и Franklin Templeton. Многие аналитики ожидали острой конкурентной борьбы. Полтора года спустя очевидно: борьба практически завершена, и победителей двое.

Цифры говорят сами за себя

Данные аналитической платформы Farside Investors фиксируют устойчивую картину концентрации. 14 января 2026 года суммарный приток в биткоин-ETF составил $840,6 млн. Из них $648,4 млн пришлось на iShares Bitcoin Trust (IBIT) BlackRock, ещё $125,4 млн — на Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) Fidelity. Два фонда поглотили более 90% всего дневного притока.

17 апреля повторилась схожая ситуация: при общем притоке $663,9 млн доля IBIT составила $284 млн, FBTC — $163,4 млн. Суммарно — около двух третей рынка. 1 мая из $629,8 млн совокупного притока на два фонда пришлось почти $500 млн.

Примечательно, что доминирование двух лидеров сохранялось и в периоды рыночного стресса. С середины мая по начало июня биткоин-ETF фиксировали несколько дней масштабных оттоков. Однако IBIT в ряде случаев либо оставался в плюсе, либо демонстрировал существенно меньшие redemptions по сравнению с конкурентами — выступая, по сути, стабилизирующим активом сектора.

Почему институционалы выбирают гигантов

Ответ кроется в природе крупных покупателей биткоин-ETF. Основу клиентской базы составляют финансовые советники, хедж-фонды, семейные офисы, пенсионные консультанты и институциональные аллокаторы. Для этой аудитории критически важны три параметра: ликвидность, торговый объём и репутация управляющего.

BlackRock управляет активами более чем на $10 трлн и поддерживает партнёрские отношения с тысячами платформ по управлению капиталом. Fidelity — один из крупнейших пенсионных и брокерских провайдеров США с десятилетиями выстроенной инфраструктурой для розничных и институциональных клиентов. Для большинства аллокаторов IBIT и FBTC стали опциями «по умолчанию» при получении экспозиции на биткоин.

Менее крупные фонды — Franklin Templeton EZBC, VanEck HODL, Valkyrie BRRR, WisdomTree BTCW — в лучшем случае фиксируют однозначные миллионные притоки в день. Их влияние на общую динамику рынка стремится к нулю.

Контекст для российского инвестора

Российские частные инвесторы не имеют прямого доступа к американским ETF, однако складывающаяся структура рынка имеет косвенное значение. Во-первых, концентрация институционального спроса в двух продуктах означает, что динамика IBIT и FBTC фактически определяет настроения на глобальном крипторынке — и тем самым влияет на котировки биткоина в целом.

Во-вторых, нынешняя просадка BTC примерно на 29% с начала 2026 года не остановила институциональный спрос — он лишь сконцентрировался в наиболее надёжных инструментах. Это структурный сигнал: крупный капитал рассматривает текущие уровни как приемлемые для долгосрочной аллокации, а не как повод для полного выхода.

Рынок биткоин-ETF эволюционирует по модели «победитель получает большинство» — той же логике, которая сформировала олигополии в традиционном управлении активами.

Для тех, кто следит за криптовалютным рынком через доступные в России инструменты — фьючерсы на Московской бирже, зарубежные брокерские счета или непосредственные покупки на криптобиржах, — консолидация вокруг BlackRock и Fidelity служит индикатором зрелости рынка. Институционализация биткоина продолжается, пусть и под знаком нескольких доминирующих игроков.