Почему падает биткоин: NYDIG называет пять причин одновременно

Биткоин опустился ниже отметки $60 000, обновив минимум текущего цикла, и инвесторы по всему миру ищут виновника. Грег Чиполаро, глобальный руководитель исследовательского направления NYDIG, считает, что однозначного ответа нет: рынок столкнулся сразу с несколькими перекрывающими друг друга негативными факторами, каждый из которых сам по себе не стал бы причиной коррекции, но в совокупности они дали заметный эффект.

Пять факторов давления на биткоин

Конкуренция со стороны искусственного интеллекта. AI-сектор превратился в главную историю роста на финансовых рынках. Чиполаро указывает, что пересечение аудитории AI- и крипто-инвесторов значительно больше, чем принято считать: оба сегмента привлекают капитал, ищущий экспозицию на технологии будущего и повышенную доходность. По мере того как акции AI-компаний продолжают опережать рынок, часть средств перетекает из криптовалют в этот сектор.

Волна технологических IPO. На горизонте — одна из крупнейших за последние годы волн первичных размещений: SpaceX, OpenAI, Anthropic. SpaceX уже находится в активной стадии подготовки к выходу на биржу. Крупные IPO традиционно вынуждают институциональных игроков аккумулировать кэш и сокращать существующие позиции — в том числе в криптовалютах.

Квантовые угрозы. Тема квантовых вычислений вновь вышла на первый план после публикации исследований, показывающих, что вычислительные ресурсы, необходимые для атаки на широко используемые криптографические системы, могут стать доступными быстрее, чем предполагалось. Эти новости усилили скептицизм части инвесторов относительно долгосрочной безопасности блокчейн-инфраструктуры.

Санкции и изъятие криптоактивов. Министр финансов США Скотт Бессент заявил, что американские власти конфисковали около $1 млрд криптоактивов, связанных с иранскими структурами. Детали операции остаются закрытыми, однако сам факт столь масштабного изъятия поставил под сомнение один из ключевых нарративов крипторынка — о неподконтрольности цифровых активов государству.

Продажа биткоина компанией Strategy. Компания Майкла Сэйлора реализовала 32 BTC на сумму около $2,5 млн. С точки зрения объёмов это незначительная сделка, однако её психологический эффект оказался весомым. Strategy годами выступала одним из наиболее последовательных покупателей биткоина. Любой сигнал о том, что компания может стать источником предложения, а не спроса, вынуждает рынок пересматривать важную опору «бычьего» кейса.

«Рассматриваемые по отдельности, ни одно из этих событий не выглядит достаточным для крупной коррекции биткоина. Рассматриваемые в совокупности, они объясняют, почему ценовая динамика ухудшилась при отсутствии явного ухудшения метрик реального принятия», — написал Чиполаро в отчёте.

Нашёл ли биткоин дно: что говорят данные

Онлайн-метрики рисуют неоднозначную картину. Ряд индикаторов приближается к уровням, исторически совпадавшим с формированием крупных оснований. Коэффициент MVRV опустился до 1,2 — близко к точке, где рыночная капитализация сходится с совокупной базой затрат инвесторов. Доля предложения, находящегося в прибыли, недавно опустилась ниже 50% — ещё один классический признак капитуляции.

Тем не менее масштаб просадки по историческим меркам остаётся относительно умеренным. От пика в $126 000 (октябрь прошлого года) биткоин снизился примерно на 53% — значительно меньше, чем 75–90%-ные просадки предыдущих медвежьих циклов. При этом прошло лишь 242 дня с момента достижения максимума, тогда как предыдущие три медвежьих рынка длились около года от пика до дна.

Это ставит ключевой вопрос: изменило ли институциональное принятие структуру рыночных циклов биткоина, или рынок просто ещё не достиг фазы настоящей капитуляции?

Что это значит для российских инвесторов

Для россиян, работающих с биткоином через P2P-платформы или зарубежные биржи, текущая ситуация несёт дополнительные риски. Ужесточение санкционного давления на криптовалютные операции, связанные с юрисдикциями под ограничениями, повышает регуляторную неопределённость. Параллельно конкуренция AI-активов — пока недоступных для большинства российских инвесторов в прямом виде — косвенно влияет на распределение глобального капитала и давит на крипторынок в целом.

Аналитики NYDIG не исключают, что минимум уже достигнут — особенно если институциональный спрос структурно изменил цикличность рынка. Однако более консервативный сценарий предполагает, что полноценная капитуляция ещё впереди, и исторические паттерны не стоит списывать со счетов.